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최근 국내 기업들을 대상으로 한 행동주의 펀드의 활동이 주목받고 있습니다. 지난 3월 삼성물산 주주총회에서는 행동주의 펀드들이 배당 확대를 요구했으나 부결되었고, 금호석유화학에서도 자사주 소각 요구가 받아들여지지 않았죠. 이러한 상황 속에서 행동주의 펀드에 대한 관심이 높아지고 있는데요. 과연 행동주의 펀드란 무엇이며, 어떤 역할을 하는지 함께 알아보겠습니다.
행동주의 펀드(Activist Fund)의 정의와 특징
행동주의 펀드란 기업의 지분을 취득하여 주주가 된 후, 해당 주식의 가치를 높이기 위해 경영에 적극 개입하는 펀드를 말합니다. 이들은 의결권 행사, 주주 제안, 집중 투표 청구, 회계장부 열람 등을 통해 기업에 자사주 매입, 배당 확대, 계열사 지분 매각 등을 요구하며 주주 가치 제고를 위해 노력합니다.
행동주의 펀드의 주요 활동
- 의결권 행사를 통한 경영 참여
- 주주 제안을 통한 기업 가치 제고 방안 제시
- 집중 투표 청구로 이사회 구성에 영향력 행사
- 회계장부 열람을 통한 기업 실태 파악
국내 행동주의 펀드의 활약상
과거에는 주로 외국계 헤지펀드들이 행동주의 펀드의 주축을 이뤘으나, 최근에는 국내 펀드들의 활약이 두드러지고 있습니다. 삼성물산과 금호석유화학 외에도 다양한 기업들이 행동주의 펀드의 타깃이 되고 있는데요.
주요 사례
- SM엔터테인먼트 - 얼라인파트너스자산운용의 경영권 분쟁
- 남양유업 - 차파트너스자산운용의 주주 캠페인
행동주의 펀드의 장단점
행동주의 펀드는 기업 가치 제고와 주주 권익 보호라는 순기능을 하기도 하지만, 경영진과의 갈등과 단기 수익 추구 등의 부작용도 있습니다.
| 장점 | 단점 |
| 비효율적 경영 개선 및 재무구조 변화 요구 | 경영진과의 갈등으로 회사 운영에 방해 |
| 회사 투명성 제고와 주주들에게 정보 제공 | 단기 수익 추구로 기업 개발 및 투자 소홀 |
| 비효율적 자본 배분 및 낮은 수익성 사업 문제 제기 | 경영 개선 비용 증가 |
| 장기적 성장 동력 마련 | 장기 회사 계획에 불필요한 작용 |
행동주의 펀드에 대한 평가와 전망
행동주의 펀드는 주주 이익을 위해 적극적으로 활동한다는 점에서 긍정적인 평가를 받기도 하지만, 주가 상승 후 매각을 통한 차익 실현이 주된 목표라는 점에서 "기업사냥꾼"이라는 비난도 받고 있습니다.
바람직한 행동주의 펀드의 역할
- 장기적 관점에서의 기업 가치 제고
- 주주와 경영진 간 건설적인 대화와 협력
- 기업의 지속 가능한 성장을 위한 제언
- 사회적 책임 투자(SRI)와의 연계
마치며
행동주의 펀드는 기업 경영에 새로운 변화를 가져오고 있습니다. 이들의 활동이 단기적 수익 추구에 그치지 않고, 장기적인 기업 가치 향상과 지속 가능한 성장으로 이어질 수 있도록 감시와 견제가 필요할 것입니다. 동시에 기업들도 행동주의 펀드의 제안을 경영 개선의 기회로 삼아 발전해 나가는 자세가 요구됩니다.
